TL;DR – Movimenti Chiave vs Settimana Precedente:
- XLC (Communication Services) è passato da Lagging a Improving, segnalando un potenziale recupero del settore
- XLV (Healthcare) si conferma l’unico settore in Leading, rafforzando la sua posizione difensiva
- Tech Basket rimane in Weakening con momentum negativo, confermando la transizione verso un regime Risk-Off
Questa settimana analizziamo le rotazioni settoriali (RRG) rispetto al nostro benchmark, l’S&P 500 (SPY), per identificare i settori che stanno sovraperformando e quelli che restano indietro.
Ricordiamo i quattro quadranti RRG:
- 🟢 LEADING: Forza relativa e Momentum entrambi positivi. (Settori forti che guidano il mercato).
- 🟡 WEAKENING: Forza relativa positiva, ma Momentum in calo. (Settori che iniziano a perdere forza).
- 🔴 LAGGING: Forza relativa e Momentum entrambi negativi. (Settori deboli che sottoperformano).
- 🔵 IMPROVING: Forza relativa negativa, ma Momentum in miglioramento. (Settori che iniziano a recuperare).
Situazione Attuale: 29 Novembre 2025
Relative Rotation Graph dei settori GICS USA al 28 novembre 2025. Healthcare (XLV) domina il quadrante Leading con momentum elevato a 106. Technology (XLK) in Weakening con RS-Ratio sopra 100 ma momentum in calo. Sette settori (XLP, XLB, XLE, XLF, XLRE, XLU, XLC) si posizionano in Improving con trail ascendenti. Consumer Discretionary (XLY) e Industrials (XLI) permangono in Lagging. Benchmark: S&P 500 (SPY).
Ecco la mappatura corrente degli 11 settori GICS:
🟢 Settori in LEADING (Sovraperformance)
- XLV (Healthcare) – RS-Ratio: 100.3 | RS-Momentum: 106.3
🔵 Settori in IMPROVING (In Miglioramento)
- XLB (Materials) – RS-Ratio: 91.0 | RS-Momentum: 102.2
- XLC (Communication Services) – RS-Ratio: 98.8 | RS-Momentum: 100.8
- XLE (Energy) – RS-Ratio: 92.4 | RS-Momentum: 102.4
- XLF (Financials) – RS-Ratio: 93.4 | RS-Momentum: 100.1
- XLP (Consumer Staples) – RS-Ratio: 88.2 | RS-Momentum: 103.0
- XLRE (Real Estate) – RS-Ratio: 89.4 | RS-Momentum: 101.2
- XLU (Utilities) – RS-Ratio: 98.8 | RS-Momentum: 101.4
🔴 Settori in LAGGING (Sottoperformance)
- XLI (Industrials) – RS-Ratio: 96.4 | RS-Momentum: 99.7
- XLY (Consumer Discretionary) – RS-Ratio: 95.8 | RS-Momentum: 97.6
🟡 Settori in WEAKENING (In Indebolimento)
- XLK (Technology) – RS-Ratio: 104.4 | RS-Momentum: 97.0
Analisi Trend e Movimenti Chiave
Relative Rotation Graph dei settori GICS USA al 21 novembre 2025. Healthcare (XLV) in Leading con momentum a 106. Technology (XLK) in Weakening con trail discendente. Energy (XLE) guida il quadrante Improving con momentum a 104. Communication Services (XLC) ancora in Lagging con momentum sotto 100. Consumer Discretionary (XLY) e Industrials (XLI) in Lagging. Sei settori difensivi (XLP, XLB, XLRE, XLF, XLU) in Improving. Benchmark: S&P 500 (SPY).
Il movimento più significativo di questa settimana è il passaggio di XLC (Communication Services) da Lagging a Improving. Il settore ha guadagnato momentum (da 99.6 a 100.8), superando la soglia critica di 100, mentre l’RS-Ratio è sceso leggermente da 99.4 a 98.8. Questo pattern indica l’inizio di una potenziale fase di recupero.
XLV (Healthcare) consolida la leadership: rimane l’unico settore in Leading, mantenendo un RS-Momentum molto elevato a 106.3, invariato rispetto alla settimana precedente, mentre l’RS-Ratio è sceso marginalmente da 102.0 a 100.3. La tenuta del momentum conferma la forza strutturale del settore.
XLK (Technology) persiste in Weakening: il settore tech ha leggermente aumentato l’RS-Ratio (da 103.4 a 104.4) ma il momentum rimane negativo a 97.0, confermando la decelerazione in atto. Il Tech Basket aggregato mostra la stessa dinamica con RS-Ratio a 103.30 e RS-Momentum a 99.52.
Regime di Mercato – Transizione Risk-Off confermata: la correlazione rolling Tech vs Defensive rimane negativa (-0.056), indicando rotazione attiva in corso. Il Defensive Basket è in Improving con momentum superiore (+104.76), mentre il Tech Basket è in Weakening. La distanza euclidea tra i due basket è aumentata da 5.51 a 7.00 punti, rafforzando il segnale di divergenza.
Relative Rotation Graph Tech vs Defensive al 28 novembre 2025. Nel quadrante Leading: GOOGL (RS-Ratio 147, momentum 107) domina con forza estrema, seguito da JNJ (109). Titoli difensivi WMT, NEE e KO in Improving con momentum sopra 103. AAPL in Leading con momentum moderato a 102. NVDA in Weakening con forte calo di momentum a 95. MSFT e AMZN in Lagging con momentum sotto 98. PG in Improving. Chiara divergenza: difensivi in recupero, mega-cap tech in difficoltà (escluso GOOGL).
Relative Rotation Graph dei Basket Aggregati Equal-Weight al 28 novembre 2025. Il Defensive Basket (RS-Ratio 98.68, Momentum 104.76) si posiziona in Improving con trail ascendente che punta verso Leading. Il Tech Basket (RS-Ratio 103.30, Momentum 99.52) permane in Weakening con trail laterale e momentum negativo. Distanza euclidea tra i basket: 7.0 punti. Il differenziale di momentum (+5.24 a favore dei difensivi) conferma la transizione verso regime Risk-Off.
Correlazione Rolling a 60 giorni tra Tech Basket e Defensive Basket dal 2021 al novembre 2025. Panel superiore: la correlazione corrente è -0.056 (zona rossa, correlazione negativa), ben sotto la media storica di +0.17. Evidenti i cicli di decorrelazione nel 2023 e 2024-2025. Panel inferiore: performance comparativa normalizzata (base 100) con spread Tech-Defensive. Attualmente i difensivi sovraperformano con spread negativo. La correlazione negativa conferma rotazione attiva in corso, segnale ideale per strategie di rotazione settoriale.
Spread Performance Relativa Tech vs Defensive in formato Multi-Panel dal 2022 a novembre 2025. Panel 1: RS-Ratio dei due basket con Tech (103.30) sopra Defensive (98.68), entrambi vicini alla baseline 100. Panel 2: Spread RS-Ratio a +4.63 punti (+0.3σ), in range normale sopra la media storica di -2.2. Panel 3: Momentum Spread a -5.25, in territorio negativo (area rosa), indicando momentum difensivo superiore. Panel 4: Distribuzione storica dello spread con valore corrente (+4.6) nella zona centrale della distribuzione bimodale. Il momentum negativo anticipa potenziale compressione dello spread RS-Ratio.
Scarica Il Report Completo
💡 Spunti Operativi per la Settimana
- Spunto 1: Monitorare XLC (Communication Services) per conferme di continuazione in Improving. Il passaggio da Lagging rappresenta un potenziale punto di ingresso early-stage per chi cerca esposizione growth a prezzi relativi più bassi.
- Spunto 2: XLV (Healthcare) rimane il settore da sovrappesare. È l’unico in Leading con momentum sostenuto. Rappresenta il rifugio naturale in un contesto di transizione Risk-Off.
- Spunto 3: Ridurre gradualmente l’esposizione su XLK (Technology). Il persistere in Weakening con momentum negativo suggerisce che la sovraperformance storica del settore sta cedendo il passo ai difensivi.
- Spunto 4: La correlazione negativa tra Tech e Defensive (-0.056) conferma che la rotazione settoriale è attiva. Questo è il contesto ideale per strategie di rotazione tattica: incrementare progressivamente l’allocazione su settori difensivi (XLV, XLP, XLU) a scapito di Tech e Consumer Discretionary.
Disclaimer Finanziario
Questo report è stato generato a scopo esclusivamente educativo e di ricerca quantitativa nell’ambito del progetto Kriterion Quant. Non costituisce consulenza finanziaria personalizzata, raccomandazione di investimento, o sollecitazione all’acquisto/vendita di strumenti finanziari.
L’analisi RRG (Relative Rotation Graph) è uno strumento tecnico di analisi delle rotazioni settoriali che deve essere integrato con analisi fondamentale, valutazione del rischio appropriato, e considerazione del proprio profilo di rischio individuale, orizzonte temporale, e obiettivi di investimento.
Le performance passate non garantiscono risultati futuri. I mercati finanziari sono soggetti a volatilità e rischio di perdita del capitale. Le strategie di rotazione settoriale possono comportare costi di transazione elevati e generare eventi tassabili.
Kriterion Quant e i suoi contributori non si assumono alcuna responsabilità per decisioni di investimento prese sulla base di questo report. Si raccomanda di consultare un consulente finanziario qualificato prima di implementare qualsiasi strategia di investimento.
I dati utilizzati in questa analisi provengono da fonti ritenute affidabili (EODHD, Interactive Brokers) ma non ne garantiamo l’accuratezza, completezza, o tempestività. Eventuali errori nei dati possono influenzare i risultati dell’analisi.
Disclaimer Marchi: RRG® e Relative Rotation Graph® sono marchi registrati di proprietà di Julius de Kempenaer e RRG Research. Le analisi qui presentate sono indipendenti e Kriterion Quant non è affiliato, approvato o sponsorizzato da RRG Research.
