📌 TL;DR Movimenti Chiave della Settimana:
- XLK (Technology) scivolato da Leading a Weakening – primo segnale di decelerazione dopo settimane di dominio
- XLE (Energy), XLF (Financials) e XLV (Healthcare) passati da Lagging a Improving – emergono i primi segnali di rotazione verso settori value/ciclici
- Tutti gli altri settori rimangono in Lagging – il mercato mostra ancora forte concentrazione ma con dinamiche in evoluzione
Questa settimana analizziamo le rotazioni settoriali (RRG) rispetto al nostro benchmark, l’S&P 500 (SPY), per identificare i settori che stanno sovraperformando e quelli che restano indietro.
Ricordiamo i quattro quadranti RRG:
- 🟢 LEADING: Forza relativa e Momentum entrambi positivi. (Settori forti che guidano il mercato).
- 🟡 WEAKENING: Forza relativa positiva, ma Momentum in calo. (Settori che iniziano a perdere forza).
- 🔴 LAGGING: Forza relativa e Momentum entrambi negativi. (Settori deboli che sottoperformano).
- 🔵 IMPROVING: Forza relativa negativa, ma Momentum in miglioramento. (Settori che iniziano a recuperare).
Situazione Attuale: 15 Novembre 2025
Relative Rotation Graph (RRG) degli 11 settori GICS al 14 novembre 2025. Il grafico mostra Technology (XLK) posizionato nel quadrante Weakening dopo la discesa da Leading, segnalando perdita di momentum relativo. Healthcare (XLV) emerge in Leading con forte momentum positivo. Energy (XLE) e Financials (XLF) si posizionano in Improving mostrando accelerazione. Le “code” (trail) di 10 giorni evidenziano la direzione del movimento settoriale rispetto al benchmark S&P 500 (SPY). Quadrante Lagging affollato con 7 settori (XLB, XLC, XLI, XLP, XLRE, XLU, XLY) che confermano la concentrazione di forza relativa su pochi settori.
Ecco la mappatura corrente degli 11 settori GICS:
🟢 Settori in LEADING (Sovraperformance)
Nessun settore attualmente in Leading.
🔵 Settori in IMPROVING (In Miglioramento)
- XLE – Energy (RS-Ratio: 95.0 | RS-Momentum: 102.2)
- XLF – Financials (RS-Ratio: 93.1 | RS-Momentum: 100.4)
- XLV – Healthcare (RS-Ratio: 98.1 | RS-Momentum: 102.3)
🔴 Settori in LAGGING (Sottoperformance)
- XLB – Materials (RS-Ratio: 89.3 | RS-Momentum: 98.0)
- XLC – Communication Services (RS-Ratio: 97.0 | RS-Momentum: 97.6)
- XLI – Industrials (RS-Ratio: 96.8 | RS-Momentum: 99.3)
- XLP – Consumer Staples (RS-Ratio: 86.9 | RS-Momentum: 97.8)
- XLRE – Real Estate (RS-Ratio: 88.8 | RS-Momentum: 98.1)
- XLU – Utilities (RS-Ratio: 98.3 | RS-Momentum: 98.7)
- XLY – Consumer Discretionary (RS-Ratio: 94.9 | RS-Momentum: 99.7)
🟡 Settori in WEAKENING (In Indebolimento)
- XLK – Technology (RS-Ratio: 107.1 | RS-Momentum: 99.3)
Analisi Trend e Movimenti Chiave
Relative Rotation Graph (RRG) degli 11 settori GICS al 7 novembre 2025, situazione settimanale precedente. Il grafico mostra Technology (XLK) solidamente posizionato nel quadrante Leading con elevato RS-Ratio (~107) e momentum positivo, dominando il mercato. Healthcare (XLV) si trova in Lagging ma con trail orientata verso l’alto, anticipando il movimento verso Improving. Tutti i restanti 9 settori (XLE, XLF, XLY, XLI, XLC, XLU, XLRE, XLB, XLP) sono concentrati nel quadrante Lagging, evidenziando estrema concentrazione di forza relativa su Technology. Le code (trail) mostrano ancora movimenti laterali o discendenti per la maggior parte dei settori value/ciclici. Questo setup precede la rotazione settoriale visibile nella settimana successiva.
La settimana appena conclusa segna un punto di svolta potenzialmente significativo nelle dinamiche di rotazione settoriale, visibile chiaramente nel Grafico 2 attraverso l’analisi delle code di movimento.
🔴 Il Deterioramento di Technology (XLK)
Il movimento più rilevante è il passaggio di XLK da Leading (08 Nov) a Weakening (15 Nov). Technology mantiene ancora la forza relativa più elevata del mercato (RS-Ratio: 107.1), ma il momentum è diventato negativo (RS-Momentum: 99.3, in calo da 101.9 della settimana precedente). Questo è un classico segnale di decelerazione: il settore outperforma ancora l’indice, ma la velocità di questo vantaggio sta rallentando.
Il passaggio Leading → Weakening non è ancora un segnale di vendita diretto, ma rappresenta un alert importante per chi detiene posizioni concentrate su Tech. La coda del grafico RRG mostrerà una rotazione antioraria verso l’alto a sinistra, caratteristica dei settori che perdono momentum.
🔵 L’Emergere dei Settori Value/Ciclici
In controtendenza rispetto a Tech, assistiamo all’attivazione simultanea di tre settori in quadrante Improving:
- XLE (Energy): Passa da Lagging (RS-Ratio: 92.2, RS-Mom: 99.4) a Improving (95.0, 102.2). L’accelerazione del momentum (+2.8 punti) è significativa.
- XLF (Financials): Da Lagging (93.8, 97.9) a Improving (93.1, 100.4). Nonostante un lieve calo di RS-Ratio, il momentum ha invertito direzione superando quota 100.
- XLV (Healthcare): Da Lagging (94.3, 99.0) a Improving (98.1, 102.3). Mostra il momentum più forte tra i tre (+3.3 punti) e si avvicina alla soglia psicologica di RS-Ratio 100.
Queste transizioni Lagging → Improving sono spesso le più profittevoli in ottica di timing: si entra nei settori quando sono ancora “scontati” rispetto al mercato, ma con segnali anticipatori di inversione. Il Grafico 2 mostrerà code che puntano decisamente verso l’alto (aumento momentum) pur rimanendo ancora a sinistra dell’origine (RS-Ratio <100).
⚠️ La “Terra di Mezzo” – Settori Bloccati in Lagging
I restanti 7 settori (XLB, XLC, XLI, XLP, XLRE, XLU, XLY) rimangono tutti in Lagging senza variazioni significative rispetto alla settimana precedente. Questo cluster rappresenta la maggioranza del mercato settoriale (64% dei settori) e mostra una sostanziale stagnazione.
Particolarmente rilevante:
- XLU (Utilities) mantiene un RS-Ratio vicino a 100 (98.3) ma con momentum negativo (98.7), confermando una fase laterale prolungata.
- XLP (Consumer Staples) resta il settore più debole in assoluto (RS-Ratio: 86.9), senza segnali di inversione.
- XLY (Consumer Discretionary) mostra una leggera debolezza in termini di RS-Ratio (da 97.0 a 94.9), pur mantenendo un momentum relativamente stabile.
📊 Interpretazione Complessiva
Stiamo assistendo a una divergenza crescente tra growth (Tech) e value/ciclici (Energy, Financials, Healthcare). La correlazione negativa tra Tech Basket e Defensive Basket confermata nel Modulo 7 dei report (-0.060 vs -0.193 settimana precedente, in leggero miglioramento ma ancora negativa) supporta questa tesi di rotazione attiva in corso.
Tuttavia, la rotazione è ancora in fase iniziale (early stage):
- Tech non è crollato in Lagging, solo decelerato
- I settori Improving non hanno ancora attraversato la soglia RS-Ratio >100 (conferma di forza)
- La distanza euclidea tra Tech e Defensive Basket è di 9.17 punti (sotto la soglia critica di 15 punti per segnali strong)
💡 Spunti Operativi per la Settimana
- Spunto 1 – Riduzione Graduale Esposizione Tech: XLK in Weakening non giustifica vendite panic, ma suggerisce di ridurre posizioni sovraponderate o implementare trailing stop più stretti (8-10% invece di 12-15%). Evitare nuovi acquisti aggressivi su Tech fino a conferma di stabilizzazione del momentum.
- Spunto 2 – Monitoraggio Attivo dei Settori Improving: XLE, XLF, XLV sono in “zona di accumulo anticipato”. L’entry ottimale si verificherà quando uno di questi settori supererà RS-Ratio 100 con momentum >102 (conferma transizione Improving → Leading). Healthcare (XLV) è il più vicino a questo trigger con RS-Ratio già a 98.1.
- Spunto 3 – Strategia di Pair Trade Tech/Value: Data la correlazione negativa (-0.060), considerare una strategia long/short simultanea: long selettivo su XLV/XLE (settori Improving con momentum forte) e short o riduzione su singoli titoli Tech in debolezza identificabili tramite RRG individuale (Modulo 2). Questo approccio neutralizza il rischio direzionale di mercato catturando solo l’alpha di rotazione.
- Spunto 4 – Evitare i Settori “Terra di Mezzo”: I 7 settori bloccati in Lagging senza segnali di momentum (XLB, XLC, XLI, XLP, XLRE, XLU, XLY) vanno evitati o mantenuti in forte underweight. Non offrono né opportunità di momentum (come Tech) né di rotazione anticipata (come Improving). Sono candidati perfetti per vendite fiscali o ribilanciamento.
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Disclaimer Finanziario
Questo report è stato generato a scopo esclusivamente educativo e di ricerca quantitativa nell’ambito del progetto Kriterion Quant. Non costituisce consulenza finanziaria personalizzata, raccomandazione di investimento, o sollecitazione all’acquisto/vendita di strumenti finanziari.
L’analisi RRG (Relative Rotation Graph) è uno strumento tecnico di analisi delle rotazioni settoriali che deve essere integrato con analisi fondamentale, valutazione del rischio appropriato, e considerazione del proprio profilo di rischio individuale, orizzonte temporale, e obiettivi di investimento.
Le performance passate non garantiscono risultati futuri. I mercati finanziari sono soggetti a volatilità e rischio di perdita del capitale. Le strategie di rotazione settoriale possono comportare costi di transazione elevati e generare eventi tassabili.
Kriterion Quant e i suoi contributori non si assumono alcuna responsabilità per decisioni di investimento prese sulla base di questo report. Si raccomanda di consultare un consulente finanziario qualificato prima di implementare qualsiasi strategia di investimento.
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