- XLF (Financials) passa da Lagging a Improving: primo segnale di recupero per il settore finanziario
- XLI (Industrials) passa da Lagging a Improving: momentum in ripresa per gli industriali
- XLP (Consumer Staples) e XLV (Healthcare) scivolano da Improving a Lagging: perdita di momentum per i difensivi
- La maggioranza dei settori resta in territorio Lagging con momentum negativo generalizzato
Questa settimana analizziamo le rotazioni settoriali (RRG) rispetto al nostro benchmark, l’S&P 500 (SPY), per identificare i settori che stanno sovraperformando e quelli che restano indietro.
Ricordiamo i quattro quadranti RRG:
- 🟢 LEADING: Forza relativa e Momentum entrambi positivi. (Settori forti che guidano il mercato).
- 🟡 WEAKENING: Forza relativa positiva, ma Momentum in calo. (Settori che iniziano a perdere forza).
- 🔴 LAGGING: Forza relativa e Momentum entrambi negativi. (Settori deboli che sottoperformano).
- 🔵 IMPROVING: Forza relativa negativa, ma Momentum in miglioramento. (Settori che iniziano a recuperare).
Situazione Attuale: 14 Dicembre 2025
Relative Rotation Graph (RRG) dei settori GICS USA al 14 dicembre 2025. Il grafico evidenzia una netta biforcazione: XLF (Financials), XLI (Industrials) e XLC (Communication Services) si posizionano nel quadrante Improving con momentum positivo e trail ascendente verso Leading. XLP (Consumer Staples), XLRE (Real Estate) e XLV (Healthcare) si trovano al confine tra Improving e Lagging con momentum in deterioramento. I settori ciclici XLB (Materials), XLE (Energy), XLK (Technology), XLU (Utilities) e XLY (Consumer Discretionary) mostrano trail discendenti pronunciati nel quadrante Lagging, con RS-Momentum compreso tra 62 e 71, segnalando una fase di marcata sottoperformance rispetto al benchmark S&P 500. Nessun settore occupa attualmente il quadrante Leading.
Ecco la mappatura corrente degli 11 settori GICS:
🟢 Settori in LEADING (Sovraperformance)
- Nessun settore presente in questo quadrante
🔵 Settori in IMPROVING (In Miglioramento)
- XLC (Communication Services) — RS-Ratio: 99.9 | RS-Momentum: 100.8
- XLF (Financials) — RS-Ratio: 96.7 | RS-Momentum: 100.8
- XLI (Industrials) — RS-Ratio: 98.7 | RS-Momentum: 100.1
🔴 Settori in LAGGING (Sottoperformance)
- XLB (Materials) — RS-Ratio: 47.0 | RS-Momentum: 64.9
- XLE (Energy) — RS-Ratio: 47.4 | RS-Momentum: 69.5
- XLK (Technology) — RS-Ratio: 53.1 | RS-Momentum: 65.9
- XLP (Consumer Staples) — RS-Ratio: 89.1 | RS-Momentum: 98.9
- XLRE (Real Estate) — RS-Ratio: 88.3 | RS-Momentum: 97.4
- XLU (Utilities) — RS-Ratio: 47.5 | RS-Momentum: 62.0
- XLV (Healthcare) — RS-Ratio: 98.6 | RS-Momentum: 96.9
- XLY (Consumer Discretionary) — RS-Ratio: 49.7 | RS-Momentum: 71.1
🟡 Settori in WEAKENING (In Indebolimento)
- Nessun settore presente in questo quadrante
Analisi Trend e Movimenti Chiave
Relative Rotation Graph (RRG) dei settori GICS USA al 5 dicembre 2025. Il grafico mostra una configurazione con XLV (Healthcare) in posizione dominante nel quadrante Improving con RS-Momentum superiore a 102, seguito da XLC (Communication Services) e XLP (Consumer Staples) anch’essi in Improving con trail ascendenti. XLF (Financials) e XLI (Industrials) si posizionano al confine tra Lagging e Improving con momentum prossimo a 100. XLRE (Real Estate) transita in area Lagging. I settori ciclici XLB (Materials), XLE (Energy), XLK (Technology), XLU (Utilities) e XLY (Consumer Discretionary) occupano stabilmente il quadrante Lagging con RS-Momentum compreso tra 93 e 96 e trail orientati verso il basso-sinistra, indicando persistente sottoperformance rispetto al benchmark S&P 500.
Il confronto tra il report del 6 dicembre e quello del 14 dicembre rivela movimenti significativi:
Transizioni Positive (verso Improving):
- XLF (Financials): passa da Lagging (RS-Ratio 93.8, RS-Mom 99.9) a Improving (RS-Ratio 96.7, RS-Mom 100.8). Il settore finanziario mostra i primi segnali di recupero con momentum tornato positivo.
- XLI (Industrials): passa da Lagging (RS-Ratio 96.7, RS-Mom 99.3) a Improving (RS-Ratio 98.7, RS-Mom 100.1). Gli industriali confermano un tentativo di inversione.
Transizioni Negative (verso Lagging):
- XLP (Consumer Staples): da Improving (RS-Ratio 87.2, RS-Mom 100.8) a Lagging (RS-Ratio 89.1, RS-Mom 98.9). Il momentum ha ceduto sotto quota 100.
- XLV (Healthcare): da Improving (RS-Ratio 97.4, RS-Mom 101.9) a Lagging (RS-Ratio 98.6, RS-Mom 96.9). Nonostante un RS-Ratio prossimo a 100, il momentum è sceso nettamente.
Settori stabili in Lagging con peggioramento del momentum:
- XLB, XLE, XLK, XLU, XLY: tutti restano in Lagging ma con un ulteriore deterioramento del RS-Momentum (sceso a livelli 62-71, rispetto ai 93-96 della settimana precedente). Questo indica una fase di debolezza accentuata.
XLC (Communication Services) rimane stabile in Improving, confermando la sua posizione di settore con il profilo più costruttivo.
Analisi Regime di Mercato (Modulo 3): Il Tech Basket si trova in Weakening (RS-Ratio 101.66, RS-Mom 98.70) mentre il Defensive Basket è scivolato in Lagging (RS-Ratio 97.61, RS-Mom 97.30). La correlazione rolling a 60 giorni è negativa (-0.161), segnalando rotazione attiva in corso. Tuttavia, la distanza euclidea tra i basket (4.29 punti) è contenuta, indicando assenza di divergenze estreme.
Relative Rotation Graph (RRG) Tech vs Defensive al 12 dicembre 2025, confronto tra 5 titoli Tech (cerchi blu: AAPL, MSFT, NVDA, GOOGL, AMZN) e 5 titoli Defensive (quadrati rossi: JNJ, PG, KO, WMT, NEE). GOOGL domina il quadrante Leading con RS-Ratio superiore a 135 e momentum stabile sopra 102, affiancato da WMT che mostra forte momentum (106) con trail ascendente. AAPL si posiziona in Leading con momentum positivo. Nel quadrante Lagging troviamo MSFT e AMZN per i Tech, insieme ai difensivi PG e KO con trail discendenti. NVDA transita nel quadrante Weakening con RS-Ratio sopra 100 ma momentum in calo (97), mentre JNJ e NEE mostrano dinamiche simili con perdita di momentum. Il grafico evidenzia una dispersione significativa all’interno di entrambi i basket, suggerendo opportunità di stock picking selettivo.
Relative Rotation Graph (RRG) dei Basket Aggregati Equal-Weight al 12 dicembre 2025, confronto tra Tech Basket (cerchio blu) e Defensive Basket (quadrato rosso). Il Tech Basket si posiziona nel quadrante Weakening con RS-Ratio 101.66 (sopra benchmark) ma RS-Momentum 98.70 (negativo), evidenziando decelerazione della forza relativa. Il Defensive Basket occupa il quadrante Lagging con RS-Ratio 97.61 e RS-Momentum 97.30, entrambi sotto la soglia critica di 100. La distanza euclidea tra i due basket è di soli 4.3 punti, indicando assenza di divergenza significativa e regime di mercato non definito. Il trail del Defensive Basket mostra una traiettoria discendente dal quadrante Improving verso Lagging, segnalando deterioramento progressivo. Configurazione che suggerisce cautela e attesa di segnali direzionali più chiari prima di riallocazioni tattiche.
Analisi della correlazione rolling a 60 giorni tra Tech Basket e Defensive Basket dal 2021 al dicembre 2025. Il pannello superiore mostra l’evoluzione della correlazione con valore corrente a -0.161 (correlazione negativa), media storica +0.17 e bande a ±1 deviazione standard. Le aree colorate identificano i regimi: verde (correlazione positiva >0.3), giallo (correlazione bassa 0-0.3), rosso (correlazione negativa <0). I punti rossi evidenziano le fasi di correlazione negativa, segnale di rotazione attiva tra i due basket. Il pannello inferiore visualizza la performance normalizzata (base 100) dei due basket con lo spread Tech-Defensive: le aree blu indicano outperformance Tech, le aree rosse outperformance Defensive. Dal 2023 si osserva una persistente fase di correlazione negativa o bassa, con lo spread attualmente vicino allo zero dopo la forte outperformance Tech del 2024.
Analisi multi-panel dello Spread Performance Relativa Tech vs Defensive Basket dal 2022 a dicembre 2025. Panel 1 (top): RS-Ratio individuali di Tech Basket (blu) e Defensive Basket (rosso) con fill between che evidenzia le fasi di outperformance relativa; attualmente entrambi oscillano intorno alla baseline 100. Panel 2: Spread RS-Ratio (Tech – Defensive) con bande ±1σ e ±2σ; valore corrente +4.05 punti con Z-score +0.3σ, indicando leggera sovraperformance Tech ma in range normale. Panel 3: Spread RS-Momentum con valore corrente +1.40; le aree verdi indicano momentum Tech superiore, le aree rosse momentum Defensive superiore. Panel 4 (bottom): Distribuzione storica dello spread con istogramma bimodale che mostra due regimi distinti (picchi a -10/-5 e +20/+30); la linea gialla indica il valore corrente (+4.1), posizionato vicino allo zero e alla media storica (-2.3), segnalando assenza di divergenze estreme e mercato in equilibrio relativo.
💡 Spunti Operativi per la Settimana
- Monitorare XLF e XLI: I settori Financials e Industrials hanno appena virato in Improving. Conferme di permanenza in questo quadrante nelle prossime sessioni potrebbero rappresentare opportunità di accumulo tattico in vista di una potenziale rotazione verso Leading.
- Attenzione alla debolezza generalizzata: L’assenza di settori in Leading e il crollo del momentum su Materials, Energy, Technology, Utilities e Consumer Discretionary suggeriscono cautela. Il mercato mostra una fase di stress con sottoperformance diffusa rispetto al benchmark.
- XLC come anchor: Communication Services rimane il settore più stabile in Improving. Può fungere da posizione difensiva relativa in un contesto di debolezza settoriale.
- Evitare i difensivi tradizionali (XLP, XLV): Nonostante la narrativa difensiva, Consumer Staples e Healthcare hanno perso momentum e sono scivolati in Lagging. Non offrono protezione relativa in questa fase.
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Disclaimer Finanziario
Questo report è stato generato a scopo esclusivamente educativo e di ricerca quantitativa nell’ambito del progetto Kriterion Quant. Non costituisce consulenza finanziaria personalizzata, raccomandazione di investimento, o sollecitazione all’acquisto/vendita di strumenti finanziari.
L’analisi RRG (Relative Rotation Graph) è uno strumento tecnico di analisi delle rotazioni settoriali che deve essere integrato con analisi fondamentale, valutazione del rischio appropriato, e considerazione del proprio profilo di rischio individuale, orizzonte temporale, e obiettivi di investimento.
Le performance passate non garantiscono risultati futuri. I mercati finanziari sono soggetti a volatilità e rischio di perdita del capitale. Le strategie di rotazione settoriale possono comportare costi di transazione elevati e generare eventi tassabili.
Kriterion Quant e i suoi contributori non si assumono alcuna responsabilità per decisioni di investimento prese sulla base di questo report. Si raccomanda di consultare un consulente finanziario qualificato prima di implementare qualsiasi strategia di investimento.
I dati utilizzati in questa analisi provengono da fonti ritenute affidabili (EODHD, Interactive Brokers) ma non ne garantiamo l’accuratezza, completezza, o tempestività. Eventuali errori nei dati possono influenzare i risultati dell’analisi.
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