Questa settimana analizziamo le rotazioni settoriali (RRG) rispetto al nostro benchmark, l’S&P 500 (SPY), per identificare i settori che stanno sovraperformando e quelli che restano indietro.
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Ricordiamo i quattro quadranti RRG:
- 🟢 LEADING: Forza relativa e Momentum entrambi positivi. (Settori forti che guidano il mercato).
- 🟡 WEAKENING: Forza relativa positiva, ma Momentum in calo. (Settori che iniziano a perdere forza).
- 🔴 LAGGING: Forza relativa e Momentum entrambi negativi. (Settori deboli che sottoperformano).
- 🔵 IMPROVING: Forza relativa negativa, ma Momentum in miglioramento. (Settori che iniziano a recuperare).
Situazione Attuale: 11 Gennaio 2026
Relative Rotation Graph dei Settori GICS USA al 9 gennaio 2026. Il grafico mostra la posizione corrente degli 11 ETF settoriali rispetto al benchmark S&P 500 (SPY). XLI (Industrials) è l’unico settore nel quadrante Leading. Nel quadrante Improving troviamo XLB (Materials), XLE (Energy), XLK (Technology), XLF (Financials) e XLV (Healthcare), tutti con momentum positivo. Nel quadrante Lagging si posizionano XLU (Utilities), XLY (Consumer Discretionary), XLP (Consumer Staples), XLRE (Real Estate) e XLC (Communication Services). Il trail a 10 giorni evidenzia la direzione del movimento di ciascun settore.
Ecco la mappatura corrente degli 11 settori GICS:
🟢 Settori in LEADING (Sovraperformance)
- XLI (Industrials) — RS-Ratio: 100.0 | RS-Momentum: 100.6
🔵 Settori in IMPROVING (In Miglioramento)
- XLB (Materials) — RS-Ratio: 51.3 | RS-Momentum: 101.8
- XLE (Energy) — RS-Ratio: 49.7 | RS-Momentum: 101.0
- XLF (Financials) — RS-Ratio: 96.4 | RS-Momentum: 100.1
- XLK (Technology) — RS-Ratio: 54.8 | RS-Momentum: 100.1
- XLV (Healthcare) — RS-Ratio: 99.1 | RS-Momentum: 100.4
🔴 Settori in LAGGING (Sottoperformance)
- XLC (Communication Services) — RS-Ratio: 99.0 | RS-Momentum: 99.9
- XLP (Consumer Staples) — RS-Ratio: 88.3 | RS-Momentum: 98.0
- XLRE (Real Estate) — RS-Ratio: 87.2 | RS-Momentum: 99.0
- XLU (Utilities) — RS-Ratio: 47.9 | RS-Momentum: 98.6
- XLY (Consumer Discretionary) — RS-Ratio: 52.6 | RS-Momentum: 98.6
🟡 Settori in WEAKENING (In Indebolimento)
- Nessun settore attualmente in questo quadrante
Relative Rotation Graph Tech vs Defensive al 9 gennaio 2026 con analisi dei 10 titoli individuali. Basket Tech (cerchi blu): GOOGL domina in Leading con RS-Ratio ~140, NVDA e AMZN in Leading/Improving con forte momentum, AAPL in Weakening con momentum negativo, MSFT in Lagging. Basket Defensive (quadrati rossi): JNJ e WMT in Weakening, NEE vicino alla soglia in Lagging, KO e PG nettamente in Lagging con RS-Ratio sotto 95. Il trail mostra la traiettoria degli ultimi 10 giorni per ogni titolo, evidenziando la netta sovraperformance del basket Tech.
Relative Rotation Graph dei Basket Aggregati (Equal-Weight) al 9 gennaio 2026. Entrambi i basket si trovano nel quadrante Lagging: Tech Basket (cerchio blu) con RS-Ratio 97.90 e RS-Momentum 98.44, Defensive Basket (quadrato rosso) con RS-Ratio 94.19 e RS-Momentum 97.86. La distanza euclidea tra i due basket è di 3.8 punti, indicando una divergenza moderata a favore del Tech. Il trail mostra che il Tech Basket proviene dal quadrante Weakening mentre il Defensive sta stabilizzandosi in Lagging. Nonostante entrambi sottoperformino il benchmark, il Tech mantiene un vantaggio relativo di +3.71 punti in RS-Ratio.
Analisi Trend e Movimenti Chiave
(L’analisi si basa sulla posizione statica visualizzata nel Grafico 1.)
Come visibile nel Grafico 1, il mercato presenta una configurazione di transizione sottile: un solo settore occupa il quadrante Leading (Industrials – XLI), mentre la maggioranza si divide tra Improving e Lagging. L’assenza totale di settori nel quadrante Weakening è un segnale interessante: indica che non ci sono ancora evidenze di distribuzione ai massimi nei settori leader.
XLI (Industrials) è l’unico settore con entrambi gli indicatori sopra la soglia di 100, confermando una leadership marginale ma stabile. Questo lo rende il candidato ideale per posizioni core in un’allocazione settoriale.
Il quadrante Improving presenta la “pipeline” più interessante per le rotazioni future:
- XLV (Healthcare) con RS-Ratio a 99.1 è il candidato più probabile per una transizione verso Leading nelle prossime settimane
- XLF (Financials) a 96.4 mostra caratteristiche simili di prossima rotazione positiva
- XLB, XLE e XLK restano più distanti dal benchmark ma mantengono momentum positivo
Nel quadrante Lagging osserviamo:
- XLU (Utilities) presenta la posizione più debole con RS-Ratio a soli 47.9, ben distante dal benchmark — il settore tradizionalmente difensivo sta sottoperformando significativamente
- XLC (Communication Services) si trova in posizione border-line: appena sotto soglia su entrambi gli assi (99.0/99.9), un piccolo miglioramento potrebbe spingerlo verso Improving
- XLP, XLRE e XLY mostrano debolezza sia in forza relativa che momentum
Analisi della Correlazione Rolling a 60 giorni tra Tech e Defensive Basket dal 2021 al 2026. Panel superiore: la correlazione corrente è -0.217 (zona rossa, correlazione negativa), ben sotto la media storica di +0.16. Dal 2024 la correlazione è prevalentemente negativa, indicando che i due basket si muovono in direzioni opposte – condizione ideale per strategie di rotazione settoriale. Panel inferiore: Performance Comparativa normalizzata (base 100) mostra l’alternanza di regime tra Tech Outperformance (area blu) e Defensive Outperformance (area rosa). Attualmente il Tech sta recuperando dopo il drawdown di metà 2025.
Dashboard Multi-Panel dello Spread Performance Relativa Tech vs Defensive (2022-2026). Panel 1: RS-Ratio comparativo con Tech (blu) e Defensive (rosso) – entrambi sotto la baseline 100 ma Tech superiore. Panel 2: Spread RS-Ratio attuale a +3.71 punti (+0.3σ), in territorio neutro vicino alla media storica di -2.4, con bande a ±1σ e ±2σ. Panel 3: Momentum Spread a +0.58 punti, leggermente positivo indicando accelerazione Tech. Panel 4: Istogramma distribuzione storica dello spread con valore corrente (linea gialla a +3.7) posizionato nella parte centrale-destra della distribuzione bimodale, suggerendo un regime normale senza estremi statistici.
💡 Spunti Operativi per la Settimana
- Spunto 1: Mantenere overweight su XLI (Industrials) — unico settore in Leading con posizione confermata. Rappresenta l’anchor dell’allocazione settoriale in questa fase.
- Spunto 2: Monitorare con attenzione XLV (Healthcare) e XLF (Financials) per conferme di ingresso quando attraverseranno la soglia verso Leading. Questi settori rappresentano le opportunità di rotazione più imminenti.
- Spunto 3: Considerare underweight tattico su XLU (Utilities) e XLP (Consumer Staples) — la debolezza pronunciata su entrambi gli assi suggerisce che gli investitori non stanno cercando rifugio nei titoli difensivi, confermando un contesto ancora Risk-On.
- Spunto 4: L’assenza di settori in Weakening, pur essendo generalmente positiva, richiede vigilanza: in caso di shock esogeni, la transizione potrebbe essere più brusca del normale. Mantenere disciplina sul risk management.
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Disclaimer Finanziario
Questo report è stato generato a scopo esclusivamente educativo e di ricerca quantitativa nell’ambito del progetto Kriterion Quant. Non costituisce consulenza finanziaria personalizzata, raccomandazione di investimento, o sollecitazione all’acquisto/vendita di strumenti finanziari.
L’analisi RRG (Relative Rotation Graph) è uno strumento tecnico di analisi delle rotazioni settoriali che deve essere integrato con analisi fondamentale, valutazione del rischio appropriato, e considerazione del proprio profilo di rischio individuale, orizzonte temporale, e obiettivi di investimento.
Le performance passate non garantiscono risultati futuri. I mercati finanziari sono soggetti a volatilità e rischio di perdita del capitale. Le strategie di rotazione settoriale possono comportare costi di transazione elevati e generare eventi tassabili.
Kriterion Quant e i suoi contributori non si assumono alcuna responsabilità per decisioni di investimento prese sulla base di questo report. Si raccomanda di consultare un consulente finanziario qualificato prima di implementare qualsiasi strategia di investimento.
I dati utilizzati in questa analisi provengono da fonti ritenute affidabili (EODHD, Interactive Brokers) ma non ne garantiamo l’accuratezza, completezza, o tempestività. Eventuali errori nei dati possono influenzare i risultati dell’analisi.
Infografica Riepilogativa
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