Modulo 2: Le Opzioni Finanziarie – Fondamenti Approfonditi

Obiettivo: Comprendere in modo esaustivo caratteristiche, funzionamento, terminologia e strategie base relative alle opzioni, strumento chiave (anche se implicito) nella strategia Kriterion Quant.

• Argomenti Chiave:
  • Definizione Contratto Derivato e Opzione Finanziaria.
  • Differenze Opzioni vs Azioni vs Futures.
  • Terminologia Chiave: Sottostante, Strike Price (K), Scadenza (T), Premio (P), Call & Put, Holder & Writer, Stile Americano vs Europeo, Esercizio & Assegnazione.
  • Moneyness: Definizione e implicazioni di In-the-Money (ITM), At-the-Money (ATM), Out-of-the-Money (OTM). Calcolo pratico.
  • Valore dell’Opzione (Scomposizione Premio):
    • Valore Intrinseco (VI): Calcolo e significato.
    • Valore Estrinseco (VE / Time Value): Definizione, significato (premio per tempo/volatilità).
    • Fattori che influenzano il VE: Tempo Residuo (Theta Decay) e sua accelerazione, Volatilità Implicita (IV) (concetto, differenza da HV, impatto sul premio, VIX come riferimento), Tassi Interesse (Rho), Dividendi.
    • [Grafico Concettuale: Decadimento Theta]
  • Le “Greche” (Introduzione Concettuale):
    • Delta (Δ): Sensibilità al prezzo sottostante, esposizione direzionale, proxy probabilità ITM.
    • Gamma (Γ): Accelerazione del Delta, rischio/opportunità da convessità.
    • Theta (Θ): Decadimento temporale giornaliero, costo per il compratore, guadagno per il venditore.
    • Vega (ν): Sensibilità alla Volatilità Implicita.
    • Rho (ρ): Sensibilità ai tassi d’interesse (importanza minore a breve).
  • Put-Call Parity (Opzioni Europee): Relazione fondamentale, portafogli replicanti (Fiduciary Call, Protective Put), implicazioni (coerenza prezzi, arbitraggio, IV).
  • Posizioni Sintetiche: Concetto e principali equivalenze (Synthetic Stock, Call, Put; legame Covered Call / Short Put).
  • Catene di Opzioni (Option Chains): Struttura (Call/Put, Strike, Scadenze), lettura delle colonne chiave (Bid, Ask, Spread, Volume, Open Interest, IV, Greche), valutazione della liquidità.
  • Strategie di Base (Single Leg): Long Call, Short Call (Naked vs Covered), Long Put, Short Put (Naked vs Cash-Secured). Analisi R/R, break-even, profilo Greche, motivazioni e rischi.
  • Cenni su Strategie Comuni Multi-Leg: Introduzione a Vertical Spreads (Debit/Credit), Straddle/Strangle, Iron Condor, Butterfly, Calendar Spread (solo concetti base e finalità).
  • Rischi Specifici delle Opzioni: Leva, Decadimento Temporale, Volatilità (IV Crush), Assegnazione Anticipata, Rischio Illimitato (vendita naked), Liquidità, Modello, Operativo, Psicologico.

Modulo 4 – Dentro il Motore della Strategia: Logica Core & Capitale

Scopri cosa muove davvero una strategia solida: scelta degli asset, gestione del capitale, meccaniche operative e decisioni ricorrenti. Questo modulo è la mente dietro l’azione.

• 1. Asset sotto la lente: come e perché li scegliamo
• Sapevi che dietro ogni strategia di successo c’è una scelta chirurgica dei sottostanti? In questa parte esploriamo asset come SPY, XSP, AAPL o BTC-USD, scoprendo i criteri reali con cui vengono selezionati: efficienza, volatilità, margini, eseguibilità e molto altro.
• 2. Tempo e tattica: quando agire è una strategia
• Scopri perché operare ogni settimana (o ogni mese) può fare la differenza. Capirai il senso del “reset annuale” e come questo impatta l’equità, la leggibilità dei risultati e la disciplina operativa.
• 3. Capitale intelligente: non tutto il denaro è uguale
• Impara a distinguere tra capitale principale e capitale accessorio: uno è il cuore, l’altro è la leva strategica nelle fasi di correzione. Scoprirai quando usarli, come proteggerli e perché questa distinzione fa la differenza nel lungo termine.
• 4. Quote e Capping: costruisci il tuo piano d’attacco
• Prima ancora di iniziare, ogni strategia si fonda su un calcolo: quante quote comprare, come gestirle, e cosa aspettarsi da loro. Entra nel dettaglio di questo meccanismo con esempi pratici, logiche di fallback e tecniche di simulazione.
• 5. Profitto e Perdita: la danza del prezzo
• Cosa succede quando il mercato si muove? Non è sempre una questione di guadagno o perdita pura. Scoprirai le logiche delle strategie con capping, le differenze con la partecipazione piena, e come calcolare il vero impatto di ogni movimento.
• 6. Il ritmo settimanale: una coreografia operativa
• Ogni strategia ha un suo ritmo. Qui imparerai a seguirlo passo dopo passo: verifica annuale, calcolo P&L, raccolta premi, segnali Buy The Dip e aggiornamenti dell’equity. Il tutto sarà supportato da una mappa visiva interattiva, per avere sempre chiaro il quadro generale.
• 🎯 Perché questo modulo è cruciale?
• Perché senza una logica chiara e una gestione consapevole del capitale, nessuna strategia può reggere il tempo e la volatilità. Questo è il tuo primo vero passo verso una padronanza quantitativa, consapevole e replicabile.

Modulo 6 – Opzioni, Premi e Guadagni Limitati: la Meccanica Nascosta

Dietro ogni strategia efficace c’è una struttura implicita ben calibrata. Qui impari a riconoscerla, capirla e sfruttarla.

• 1. Boosted Covered Call: la logica invisibile ma potente
• Entra nel cuore della strategia: un modello che simula la vendita di call per generare reddito, sacrificando parte del potenziale di guadagno. Capirai perché limitare i profitti può – paradossalmente – migliorare la costanza dei risultati.
• 2. Premi periodici: una rendita simulata per il tuo portafoglio
• I premi non sono un extra: sono parte integrante della strategia. Vedrai come vengono calcolati (mensili per AAPL/BTC, settimanali per SPY/XSP), e perché possono trasformare mercati incerti in opportunità stabili. Scoprirai anche se conviene incassarli o reinvestirli.
• 3. Capping: perché a volte “meno” è strategico
• Impara cos’è il capping e perché alcune quote guadagnano solo fino a un certo punto. Questo limita l’upside, ma costruisce un profilo più controllato, coerente con chi cerca stabilità e frequenza di vincita, piuttosto che picchi occasionali.
• 4. La curva alternativa: premi + capping = payoff intelligente
• Quando unisci premi regolari a guadagni limitati, ottieni una curva di rendimento completamente nuova. Analizzeremo come si comporta in diversi scenari di mercato e perché può essere una soluzione brillante per generare flussi stabili.
• 5. Il vero trade-off: ambizione vs tranquillità operativa
• Questo modulo ti aiuta a prendere decisioni consapevoli: vuoi massimizzare i picchi o preferisci ridurre la variabilità? Analizzeremo il compromesso tra rendimento potenziale e sicurezza operativa, con un focus anche sulla componente psicologica del “guadagnare spesso ma poco”.
• 🎯 Perché è un modulo cruciale?
• Perché qui si svela la vera natura della strategia Kriterion: una costruzione ispirata al mondo delle opzioni, adattata per essere replicabile, protettiva e sostenibile anche per chi opera manualmente. Comprenderla ti cambia il modo di vedere il rischio – e il rendimento.

Modulo 8 – Performance e Rischio: Leggere (davvero) i Numeri

Non basta sapere quanto hai guadagnato. Devi sapere quanto hai rischiato per ottenerlo, e se il gioco è valso la candela.

• 1. Equity Curve: la radiografia della tua strategia
• Impara a leggere una equity curve come un esperto: stabilità, volatilità, drawdown, stagnazione… ogni linea racconta una storia. E capire quella storia ti aiuta a prendere decisioni migliori.
• 2. Metriche chiave di performance: oltre il rendimento assoluto
• Non tutte le crescite sono uguali. Scoprirai come usare indicatori professionali come il CAGR e il Profit Factor per capire il vero valore di una strategia. Non solo quanto guadagna, ma come lo fa.
• 3. VaR e CVaR: quanto puoi perdere, e quanto davvero perdi nei peggiori scenari
• Entra nel mondo del Value at Risk e del Conditional VaR, strumenti fondamentali per stimare le perdite potenziali in situazioni critiche. Con esempi concreti e spiegazioni intuitive.
• 4. Sharpe, Calmar e altri alleati della prudenza
• Confronta rischio e rendimento grazie a indicatori sintetici come Sharpe Ratio e Calmar Ratio. Ti spiegheremo quando e perché usarli, e cosa rivelano sul comportamento della strategia nei mercati reali.
• 5. Ogni metrica ha un limite: impariamo a metterle insieme
• Nessuna metrica è la verità assoluta. Scoprirai come combinarle per ottenere una visione completa e realistica, ed evitare errori di valutazione dovuti a una sola cifra “appariscente”.
• 6. Benchmarking intelligente: non vincere contro il mercato, ma farlo meglio
• Capire se una strategia è davvero valida non significa solo battere il benchmark, ma farlo in modo sostenibile. Vedrai casi concreti in cui Kriterion batte il Buy & Hold non per quanto guadagna, ma per come si comporta nei momenti difficili.
• 🎯 Perché questo modulo fa la differenza?
• Perché solo chi sa leggere i numeri con spirito critico può valutare, migliorare e soprattutto replicare una strategia nel tempo. Qui diventi il tuo risk manager – non solo il tuo esecutore.

Modulo 10: Considerazioni Finali e Prossimi Passi

Obiettivo: Tirare le somme, ribadire concetti chiave, suggerire percorsi futuri.

• Argomenti Chiave:
  • Riepilogo del Percorso e Competenze Acquisite.
  • Importanza della Disciplina e del Processo nell’Esecuzione Manuale.
  • Ribadire Limiti Backtest e Rischi Trading Reale.
  • Ulteriori Approfondimenti (Opzionale, Post-Padronanza):
    • Opzioni Avanzate (Greche, Volatilità, Strategie Complesse).
    • Analisi Quantitativa Avanzata (Statistica, Econometria, Time Series, ML).
    • Backtesting Rigoroso (Programmazione Python/R).
    • Automazione Esecuzione (Algo Trading, API Broker).
    • Gestione Rischio Avanzata (Position Sizing Dinamico, Portfolio Optimization).
    • Ricerca Nuovi Fattori/Dati (Alpha Research).
    • Psicologia Trading Avanzata.
    • Adattamento Strategia (Regime Detection, Modelli Adattivi).
  • Considerazioni Finali sulla Messa a Mercato della Strategia Kriterion Quant.
  • Saluti e Invito a Rimanere in Contatto / Opportunità Future.